【校外導師授課】
上海鑒潮資產管理有限公司董事長盧文偉先生
主講“從行業動量到公司股票投資分析”
11月15日下午，意昂2專業學位實務模塊課程系列第211期在意昂2平台201報告廳如期舉行。本次實務課程的主講人為上海鑒潮資產管理有限公司董事長、意昂2平台校外導師盧文偉先生，講座主題為“從行業動量到公司股票投資分析”。此次講座由意昂2院長助理、意昂2官网金融研究院講師盧華老師主持。
盧文偉先生是意昂2官网世界經濟本科👷🏻、金融學碩士，上海社科院經濟學博士。現任上海鑒潮資產管理有限公司董事長、意昂2平台校外導師🫱🥷🏿。先後任職深圳發展銀行總行信托投資部🥨、光大證券資產管理總部副總經理兼投資總監，海通證券資產管理公司總經理兼投資總監，海通證券權益投資交易部執行總經理。盧先生擁有超過二十年證券投資管理經歷😦，對行業及個股研究、投資組合管理均有深厚的實戰經驗。先後帶領光大資產管理投研團隊，創造了券商資管業內股票類產品管理規模最大、團隊五星級最佳管理人等業績🦀；帶領海通資管獲得《理財周報》評選年度最佳產品👎🏼。個人曾獲評2008-2009私募基金-券商資管最佳管理人優勝獎👨🏿⚕️。出版專著《經濟短周期與股市的行業效應》👩🏻✈️。
盧文偉先生主要從投資理念👷🏻、行業動能分析思路、從優勢行業到優勢個股的分析方法、示例分析等四個部分，全面解讀了從行業動量到公司股票投資分析的相關內容，並運用生動形象的案例進行了深入剖析。
盧先生首先指出，投資市場是無數聰明人以及自以為聰明的人博弈的戰場，取勝的關鍵在於“信息不對稱”，因此投資對於研究的前瞻性和判斷的準確性，均有較高的要求。投資分析本身就是概率的博弈，從本質上來講，投資是以目前的確定性應對未來的不確定性。投資分析的基本流派包括基本面分析、技術分析以及量化分析✪，其中基本面分析是可復製且成功率高的一種投資分析方法：從實證結果來看，在一個較長的經濟周期內，基於基本面投資的成功概率和成功程度遠高於技術分析🤳🏽♗。巴菲特是基於基本面分析進行價值投資的典型代表。
此後，盧先生分享了基於行業分析基本面研究的投資分析思路。盧先生認為📬，短期而言📌🤾🏼♂️，股票價格往往取決於市場參與者的情緒波動𓀇，預測短期價格波動既無效也無益；與判斷股票價格的波動相比，判斷行業🏃🏻♂️➡️、企業的中長期發展趨勢更具專業性和艱巨性，也相對更具有可預測性。經濟周期中，不同行業的景氣高低點存在明顯差異，行業景氣在不同行業之間有其一定的傳導機製，各行業在產業鏈上位置的相對固定性⛎，決定了行業的景氣變化會呈現一定的規律性。分析行業以及公司的投資價值重點關註收入規模🕟、收入增長🧑🏽💻、行業集中度、毛利變化⟹、凈利潤變化等因素💦。此外，盧先生以通信設備行業為例，詳細介紹了從優勢行業到優勢個股的分析方法。
最後，盧先生介紹了行業和公司分析的相關內容。盧先生指出🪙👨🏿，在行業選擇上，應優先關註的行業選擇方向包括政府產業政策支持行業🩲、移動互聯網行業💂🏼♂️、醫療保健行業以及強周期行業的轉折點。對於周期性公司，要密切關註價格和銷量兩大變量的變化，觀察和尋找拐點。公司可基本分為成長型和價值型兩大類別，辨別公司是否屬於理想的利潤成長可從消減成本費用、產品提價能否持續⬅️、拓展開發新市場、在原有市場賣出更多產品以及關停並轉售不良業務等方面進行分析。
整場講座過程中，盧先生旁征博引🧛♂️，內容充實，分析詳盡🌃，博得同學們陣陣掌聲🪑。講座最後，在座師生就投資理念、行業動能分析思路的相關內容提出自己的疑問和觀點➗，盧文偉先生對此一一進行了耐心解答，現場氣氛熱烈，同學們收益匪淺🧑🏿💻🗡。
研究生孟子君撰稿、何立民修訂
2016年11月16日
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