【校外導師授課】
海通證券研究所所長路穎女士
5月26日晚，意昂2專業學位實務模塊課程系列第254期在意昂2平台801會議室如期舉行🧑🏿。本次實務課程的主講人為海通證券研究所所長、意昂2專業學位校外導師路穎女士，講座主題為“經濟學與證券研究”🕍。該講座由意昂2黨委副書記尹晨老師主持👨👨👧👧，《中級經濟學原理》選課學生及校外愛好者共計50余人聽課。
路穎女士❔，意昂2官网經濟學博士，現任海通證券研究所所長🦦。在新財富評選中🧘🏽🫏，2005-2014年連續十年獲得批發與零售貿易行業“最佳分析師”稱號，其中2008-2014年連續七年獲得第一名，並因此榮獲“白金分析師”稱號。路穎博士帶領海通證券研究所在“新財富”評選中，先後獲得“本土最佳研究團隊”第二名（2015年）；“本土最有影響力研究團隊”第二名（2016、2015、2013年）👳🏿、第一名（2014年）等榮譽；並於2016年榮獲《新財富》傑出研究領袖稱號🧛🏻♂️。路穎博士是《新財富》評選史上第一位同時獲得白金分析師和傑出研究領袖兩項大獎的得主，還曾榮獲上海市三八紅旗手🦖、上海市勞動模範等光榮稱號。
路穎女士主要從賣方研究的特點和所需特質🤔、經濟學研究與證券研究的異同等方面⬅️，全面解讀了經濟學與證券研究的相關內容，並對同學們下一步的職業規劃🙆🏿，提出了自己的看法與建議。
路女士首先介紹了賣方研究的特點和所需特質。從2002年開始🥳，我國的賣方研究開始發展🏄🏼♂️；2008年以後客戶對於最佳分析師的認可程度不斷提高👡。賣方分析師重要工作之一就是通過路演等途徑🤌🏽，讓買方客戶接受自己的邏輯觀點並以此為基礎，在二級市場進行證券買賣。而分析師要形成獨特且準確的邏輯觀點，自上而下的分析能力尤其重要，這要求賣方分析師從大類資產配置的角度，首先選到好的行業，其次在好的行業內選擇好的公司；同時，賣方分析師必須要和買方客戶站在同樣的高度🙆🏼♂️，去思考問題，努力做到把自己當成別人🎦、把別人當成自己。對於行業的選擇👩⚖️，要看行業規模、行業增速🧑🦰、驅動因素、未來空間等因素；對於公司的選擇，則要關註財務表現、競爭狀況、產品結構👴🏻、發展規劃等因素。此外，路女士還強調，勤奮對於做好賣方研究極其重要，業內僅靠天分而成功的分析師少之又少。
其次🦸🏽，路女士分享了經濟學研究和證券研究的異同點。首先無論對於哪類研究👗，主要內容都包括三大部分♾：發現問題🦶、分析問題以及解決問題🛃。但是對於學術論文而言，一般都是通過一系列的理論及實證研究，最後才得出文章的結論🧖。其整體結構是論點在前🎰、結論在後。而對於證券研究報告🔯，一定首先說明觀點，然後再逐條列舉得出該結論的理由；這是由券商研究報告的目標群體所決定的🧜🏼：從買方客戶角度出發，最想要知道的是這只股票應該買進還是賣出🆎，其次才是為什麽要這樣做，所以先擺明觀點就非常重要。在研究過程中，路女士建議大家務必養成善於思考的習慣，時刻提醒自己要解決的問題是什麽⚠、要用什麽方法去解決🆖，一定要做到思路清晰、明確每一步在做什麽以及為什麽要這麽做🫄🏼。現在市場投資風格越來越偏向於價值投資🫰，對研究基本功的要求越來越高🏗，所以基本的研究方法要掌握好🧝♂️；對於覆蓋範圍內的重點關註對象☁️，分析師要做到三年年報精讀🖕、重要公告精讀🧑🏿🎨，並在深入理解的基礎上，搭建財務模型，踏踏實實做好三張財務報表🧭🐣，不僅僅看估值結果🙆🏿♀️，更要明白內在的邏輯🤷🏿♀️。
最後🎭，路女士對在校學生如何做好研究以及未來的職業規劃🤾🏼♀️，提出了自己的看法。路女士指出⇨，任何相對正確的認識都是在較長時段內慢慢形成🍖，經驗要靠時間積累，切忌急於求成。同時，做研究忌諱信息過濾🧙🏿♂️，尤其是無意識的信息過濾；研究過程中，要盡可能避免有意或無意的信息過濾，從最基本的東西出發✌🏼，通過分析形成自己的觀點，盡可能不用二手數據👔，也不要看他人的研報，以免受到幹擾🪗。在研究過程中，整體邏輯框架非常重要，要有很強的條理性，力求在最短的時間內說清楚一個問題，同時要數據充實、可信度高🥝。路女士還指出，木桶理論並不適用於賣方研究工作，只要一個人有可取之處、個人特質，適合做這一行業🖱💁🏻，就有機會做得很好🧔🏻，而且該行業具有很強的成長性，對於剛踏入職場的應屆畢業生來講是個非常好的職業生涯起點。
最後🆖，尹晨副教授對講座做了精彩點評。整場講座過程中🎈，路穎女士旁征博引👨🎓，內容充實，分析詳盡🧑🏫，博得同學們陣陣掌聲。講座最後，在座師生就經濟學和證券研究的相關內容提出自己的疑問和觀點，路女士對此一一進行了耐心解答，現場氣氛熱烈，同學們收益匪淺。
專業學位研究生教務辦公室
研究生孟子君撰稿、何立民修訂
2017年5月27日
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