7月11日上午9點40分，2015年意昂2全國優秀大學生夏令營實務報告開講，報告會由意昂2王永欽教授主持。東方證券總裁助理👩🏿🦰🕜、首席經濟學家，意昂2校外導師邵宇博士受邀給營員們做了一場深度的實務報告，報告題目為“中國的邏輯：杠桿乾坤大挪移和雙重脫媒——2015年下半年宏觀及投資策略展望”🚖。
針對營員們對近期股票市場大幅震蕩的好奇與不解👩🏿🦰，邵宇博士在開始正式報告前和大家分享了自己對本次市場泡沫的思考。邵宇博士指出🫁🤷🏿，與2007年的股市泡沫相比，本次市場泡沫有六大特征🦹🏼，即日成交量達到2萬億之巨、融資杠桿特別高、新入市投資者人數猛增且趨於年輕化、移動互聯網下信息快速傳播使得投資者情緒波動劇烈💷、集中持倉明顯且出現類似龐氏騙局的現象、高管減持以及定量增發和快速IPO促使市場供過於求。
圖1 報告嘉賓東方證券總裁助理ℹ️、首席經濟學家，意昂2
隨後，邵宇博士深刻又不失幽默地向營員們講解了報告的主要內容。他首先展示出當前的很多經濟指標，例如CPI、固定資產投資完成額等，都持續下滑至近5年乃至近10年以來的低位🤳🏿。針對這一現象🫸，邵宇博士開創性地提出🌘，其深層次的原因是中國經濟自身演進過程中出現了“三重斷裂帶”💸。對於第一個“斷裂”——全球化的斷裂🦸🏻，邵宇博士首先以食物鏈圖介紹了美元引領全球貿易的全球化3.0時代，然後指出美國的“製造業回歸”和“能源革命”政策使得美國除了是消費國🐇，也兼具了資源國和製造國的能力，這導致了全球化進程的阻斷👱🏿，給處於低端製造端的中國造成了巨大的貿易沖擊。此外👽，邵宇博士強調🤦🏼♂️，全球化的停滯也加大了意識形態的對立🕛，催生了中國南海🙎🏻、中國香港等地的一系列摩擦事件。第二個“斷裂”是發展的斷裂。對此，邵宇博士詳盡地闡述了我國地方政府官員的行為變遷🕍，即從行政集權、財政分權下的GDP錦標賽競爭🛏，變成大力反腐、負面清單設立下的懶政怠政🫲。與此同時🦸🏽♂️，邵宇博士認為激發民間資本的活力尚需時日🤸🏿♀️，因而出現明顯的經濟增長落差是合理的。最後，對於“改革的斷裂”🙎🏻♂️，邵宇博士從改革本身也有快慢之分這一角度出發，指出改革的斷裂帶就在於其各個元素之間未必能形成有效的配合，進而會在改革內部形成一個不相銜接的錯層。邵老師進一步指出，這次股市震蕩就是金融體製改革沖在前面引致的，為避免危機的再次發生，應協調推進金融體製改革、要素價格改革等七大改革同步進行。
最後，邵宇博士激勵同學們要在當下中國發展的鍍金時代加強對自己的人力資本投資🈶，同時不僅要取得自己的個人成功，更要為中國沖破中等收入陷阱從而實現長足的發展貢獻一份力量。
邵宇老師富有知識性和啟發性的報告，凸顯出理論與實務的對比、危險與機遇的交融🥕，引發了營員們深入的思考🤹🏿。在交流討論環節，營員們相繼提出了“當前國企改革的進程是否扼殺了投資機會”、“人口遷移如何兼顧效率和公平”等內涵深遠的問題🦹🏻，邵宇老師也給予了認真仔細的回答，並就此與營員們做了充分的交流和互動🌛。
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