“雖然全球經濟看起來像是一個周期性問題，但是看不到下一次繁榮在什麽時候👱♂️，”張軍說，“現在是一個深度調整階段🫲🏻，用的時間會比較久。”
張軍引用美國前財政部長Larry Summers提出的“長期經濟停滯”來形容當下的經濟狀況⛅️，他指出此前十年的經濟增長主要是債務驅動增長🤢，導致當下的經濟發展受到債務拖累，所以需要“去杠桿”，而且“去杠桿”會持續很長時間。
“宏觀的經濟繁榮主要表現是大家樂意消費和支出🧑🏿🦳，但是現在經濟受到債務拖累🕟，需求收縮，消費支出減少🤵🏻♂️，進入一個停滯期🫐，看不到下一次繁榮。”
“全球經濟的掉頭也打擊到了中國經濟。”張軍指出👮🏽，在中國經濟需要變革的時刻，恰巧趕上了全球的經濟危機，不得不先維持高速的經濟增長來對抗外部的經濟增長。
“從房地產的發展來看🪺，中國在經濟緊縮的97、98年開始了商品房的發展，金融業也從此開始支持房地產的發展。由於房地產是資金高度密集的產業👨🏽🚒，需要信貸的支持😶🌫️💅🏼，因此房地產飛速發展的時期也是信貸飛速發展的時期。信貸就是債務，所以經濟的繁榮一定程度上是靠債務驅動的。”張軍說。
“本來應該在07年進行調整🥿，卻趕上了全球金融危機，不得不繼續從前的經濟發展模式。直到13年，我們的經濟發展才開始進入’新常態’”。
張軍指出經濟結構轉型與產業轉型是中國未來經濟發展的最大趨勢🧜🏽。
“新的經濟增長主要取決於兩件事情：一是足夠的市場，二是足夠的人力資本。這兩個條件中國都具備。若要改變經濟增長模式，實現未來十年的結構轉型和產業升級⚪️，政策層面需要鼓勵創業👨🏿🍼，在這個過程中資本市場會得到巨大發展。因此，從投資的角度而言，中國未來十年的經濟轉型，為資本市場提供了非常好的空間🤽🏿♀️。”
特朗普上臺後的美國⚇：基礎設施建設和製造業重返美國有待確定 特朗普提出的建設基礎設施和通過減稅來吸引製造業回歸在一定程度上是相互矛盾的🦬。
“美國的聯邦政府和州政府是沒有錢的🫶，如果要建設基礎設施，錢從哪裏來🔳？只能通過政府發行國債🧵。目前👨🏼🔬，美國的聯邦債務已經超過20萬億，但是GDP只有十八萬億👨🏿，政府不得不修改法律規定的債務上限🕵️，如果特朗普要建設基礎設施，則需要繼續提高債務上限.”
同時👨🦲，特朗普股利美國製造業回歸的主要政策承諾是減稅。“在債務上限提高的情況下，如果聯邦政府和州政府還要減稅，那就等於是在承擔更多的債務🧑🏿💼，這將會影響全球的金融市場。因此，基礎設施建設和製造業回歸美國未必能實現🦶🏼，而製約其實現的正是全球金融市場。”
此外，張軍指出強勢美元不利於全球經濟環境的改善👩🌾。
“美元強勢了🧙♂️，大宗商品價格下下跌👨🌾，新興市場的經濟發展就會收到影響👳♀️，相反🚒📍，如果大宗商品價格上升，新興市場經濟復蘇🌖🚘，整個經濟環境會得到改善👨🏻🦼。特朗普應該給新興市場更多機會。”
活動最後🍡，張軍強調🍚：未來十年💂🏼♀️，中國的資本市場值得看好🏄，對全球經濟增長貢獻最大也會是中國。“中國有很多市場尚未發展起來，具有巨大的增長潛力。
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