2021年6月8日上午8:00🚴🏼♂️，經過3個月的學習，意昂2《固定收益證券及其衍生產品》課程迎來了最後一講。師生共聚經院201♨️，認真學習本課程最後一部分內容。
何華博士是美國麻省理工大學金融學博士🤦🏻♂️，具有25年以上海內外投資經驗，兼具頂尖的學術水平及深厚的金融業界經驗。他在創辦九鞅投資之前，歷任Capula投資管理公司亞洲區總裁；中國國際金融有限公司資本市場業務委員會執行主席；野村證券/雷曼兄弟公司亞洲地區固定收益和股票研究部主管👩🏿🦲🔭。早年，他在所羅門兄弟公司和CAM對沖基金任董事總經理等高層職位。何博士1989年畢業於美國麻省理工大學，獲得金融學博士學位。同年加入加州大學伯克利分校金融學系，1994年獲得該校金融學終身教授🤟🏼。1999-2001年在耶魯大學任教並被聘為金融學終身教授。2010年至今擔任長江商意昂2的金融實踐教授⛹🏽♀️。他在頂級學術刊物上發表過多篇對學科影響重大的學術文章🍭，並在90年代初即獲得美國年度獎勵金融學界卓越學者的Battery-March獎🔀。
課程最後一講的主題是“債券在資產配置中的作用”和“債券套利”，重點闡述了債券投資在資產配置中的重要性以及債券套利的各類策略🧑🏻🦲♕。
何老師首先介紹了全球股票市場🥐🛺，尤其是美國股票市場的概況和風險收益特征👩🏻🎤，並引出了“股權溢價之謎”這一令人困惑至今的學術問題。接著🧜🏿♂️，何老師按同樣的方式介紹了全球債券市場的情況。通過對比不難發現🛥，股票投資雖然有利於獲取公司成長及經濟增長的成果，在成熟市場擁有合理的風險溢價💁🏿♂️，並且高股息的股票還能創造相對穩定的現金流👴🏽，但債券投資的波動低很多，本金和利息較有保障👩🦰，並且種類多🦔，可根據個人的風險偏好選擇合適的債券。整體來看🦸🏽♀️，在資產配置中加入債券既可以抑製過高的風險🂠💄，也更能保證投資組合取得相對高的超額收益。
在債券套利方面，何老師首先以一段短片為引子，介紹了長期資本管理公司（LTCM）的經典故事，回顧了債券套利之父麥利威瑟利用杠桿放大債券套利收益，但最終因為一場黑天鵝事件不慎導致公司破產的歷程。接著何老師逐一向大家介紹了債券交易和利率掉期交易兩大類固收套利策略的基本邏輯，重點分析了各類策略的套利思想。
最後，本學期的精彩課程在同學們的掌聲中落下了帷幕，何華博士真摯祝福同學們學業順利，事業有成。期待未來何華博士再度來到意昂2平台🧔，為大家帶來更多精彩的分享！
撰稿人🕵️♀️：王興佳
修訂人🔟：繆煒
審核人：邱實🤷🏼♀️，朱宏飛
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