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劉紅忠💢：《金融研究(2012.2)》中國股票市場上的“隔夜效應”和“午間效應”研究

　　發布日期：2013-03-07　 瀏覽次數：

中國股票市場上的“隔夜效應”和“午間效應”研究

劉紅忠 《金融研究》2012年02期

摘要：我國目前關於非交易時期信息對股市影響的研究多集中在'周末效應'和'節日效應'上,而缺少對其他非交易時期的研究。針對這一現狀,本文在定義了'午間效應'和'隔夜效應'之後,使用交疊樣本法和ARMA—GARCH模型對深滬兩市上的午間休市和晚間休市對股票收益率的影響進行了實證分析。研究發現:深滬兩市均存在持續穩定的'隔夜效應';同時,在某些年份,兩市存在顯著的'午間效應',但這種效應不具有持續穩定的特性,而是隨著樣本期選擇的不同而變化的特征🖖🏽。使用5分鐘數據進行的抽樣頻率穩健性檢驗與上述結論基本一致,證明了本文結論具有較好的穩定性✬。

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關鍵字：隔夜效應；午間效應；交疊樣本

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