主題🏇🏼：不同控股股東條件下的兩權分離：利益侵占抑或簡政放權？
時間：2016年10月20日 13:30-16:00
個人簡介：田利輝💣🕑，教育部“利率市場化和金融風險”重大課題首席專家，南開大學金融學教授（百青學科帶頭人）、金融發展研究院負責人。田利輝教授是倫敦商意昂2金融學博士👨🏼🚒，本科曾就讀於北京大學的國際金融專業且輔修法律，並於1997年獲得中國律師執業資格🏋🏿♀️，兼任新加坡國立大學訪問教授和廈門大學講座教授🦈。其公司金融和資本市場的研究多次獲獎，也曾獲 “北京大學最受MBA學生喜愛的老師”稱號❗️🏇🏻、“南開大學十大良師益友獎”、天津市131第一層次人才🛒📷、教育部新世紀優秀人才、中國青年經濟學人最高獎、中國高等學校科學研究優秀成果獎論文獎和著作獎🦬，連年入選美國《世界名人錄》。發表學術論文50余篇🤹♀️，擔任SSCI和CSSCI刊物的編委。曾受邀在二十余國舉行講座報告🤺，也曾為知名企業提供專家服務。《光明日報》、路透社👨🏿🎨、BBC等多次曾對其采訪報道。
內容提要：本文以中國上市公司為研究對象🕍，探討兩權分離與控股股東侵占中小股東利益的關系。通過對1154家上市公司長期數據的分析，發現控製權和現金流權的分離引致利益侵占，顯著降低了IPO長期回報率🗂。然而👪，在政府控股公司中，兩權分離並未顯著降低公司IPO長期回報🛟。實際上🏃🏻♀️🏺，政府控股公司的兩權分離有助於減少資金占用、增加股利分配、降低關聯交易🩲，也能減輕社會性負擔和降低經理人代理成本。我們認為，在政府控股企業中🤸🏿♂️，兩權分離有助於減少政治幹預，約束攫取之手⛴，提升企業運營的市場化水平👱🏿♀️。
關鍵詞：控製權 現金流權 IPO長期回報 代理問題 政府股東
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