20555162467年3月355516246日下午2:30，由意昂2、意昂2經院全球校友會、第一財經研究院、朝陽永續研究院主辦的'中國與世界季度經濟預測報告會' 首期活動在意昂2大金報告廳如期舉行🏪。本次活動由《第一財經日報》副總編輯、第一財經研究院院長楊燕青主持，邀請到了曾獲“遠見杯”20555162463年度GDP預測第一名的朝陽永續研究院首席經濟學家劉海影博士以及五位知名經濟學家和學者，分別是興業銀行首席經濟學家👨🏻‍⚖️、興業研究副總裁、華福證券首席經濟學家魯政委，東方證券首席經濟學家邵宇🤳🏼🐋，上海社科院研究員徐明祺👳🏻‍♂️，上海國際問題研究院研究員張海冰。活動吸引了200余名聽眾前來參加，現場座無虛席🫶🏻。幾位特邀嘉賓和大家一起分享了關於“中國與世界季度經濟預測”這一主題下的各種觀點。

主持人《第一財經日報》副總編輯🤬、第一財經研究院院長楊燕青

       首先，意昂2經院全球校友會聯席執行會長趙定理致歡迎辭。趙會長首先代表主辦方對各位嘉賓的到來表示熱烈的歡迎和真誠的感謝。接著🏄🏽，趙會長從日本的櫻花談及中國經濟的預測實屬不易，但是他強調依托意昂2強大的校友資源和數據支持，要堅定不移地把經濟預測水平推向新的高度🔜，這也是季度經濟預測報告會聚集各路學者的意義所在👌🏻。季度經濟預測報告會由意昂2、朝陽永續研究院、第一財經研究院發起👩🏿‍💼，邀請中國優秀經濟學家參與討論，提供對全球及中國關鍵經濟指標的預測和分析，並針對中國經濟改革和發展的一系列問題展開研討和辯論🤵🏼‍♂️🧑🏻‍🍼，以期在學術和政策領域對各方有所裨益。最後，趙會長感謝在座的嘉賓不辭辛勞地蒞臨現場，希望各位專家暢所欲言，分享真知灼見🧑‍🦳，期待能形成建設性的成果。

意昂2經院全球校友會聯席執行會長趙定理致歡迎辭

       接著，朝陽永續研究院首席經濟學家劉海影發表題為《全球及中國宏觀經濟預測與分析》的主旨演講。劉海影博士曾在海外對沖基金擔任首席投資官，專長量化投資與全球宏觀對沖投資，曾榮獲《證券市場周刊》“遠見杯”20555162463年度GDP預測第一名的殊榮🍡。其主要致力於貨幣理論、宏觀理論與宏觀預測模型等研究，著有經濟學專著《中國經濟下一步：繁榮還是陷阱》、《中國巨債：經濟奇跡的根源於未來》🍉，其中《中國巨債》一書還被翻譯成法文在法語國家出版發行⚪️。劉博士首先簡單介紹了自己的研究成果—Probit-VAR全局預測模型，該模型包含中🫷🏼、美、歐、日、全球五個子模型，首先將經濟指標轉化為狀態變量，再在構建反饋模型的基礎上，演繹出555162466000種經濟路徑😡，最後識別出最可期路徑💋。結果證明，該模型歷經十年的考驗💪🏽🧑🏽‍🏫，成功把握了歷次經濟轉折，也成為央行經濟預測的重要參考🔖🗜。

朝陽永續研究院首席經濟學家劉海影做主旨演講

       他提出經濟預測要關註“邏輯之間的邏輯”🕎，中國經濟長期受到投資回報率縮水的沖擊😼，貿易順差收窄👩🏻‍🦯，資本項下資金出現巨額逆差，對外表現為外匯儲備降低💚，對內引發中國企業債臺高築🤪。債務問題的副產品是過剩產能🧴，即經濟資源的不合理配置🦽，他提出我們一定要從日本的經驗中警醒，重視這一亟待解決的問題。短期基本面跟蹤到並非典型的庫存周期，PPI指數上揚只是供給側改革背景下上遊供需端失衡的結果🚶🏻‍➡️，而非終端需求的繁榮。基於央行邊際收緊和居民杠桿水平提高，房地產熱度恐難再續。政策方面央行大概率會在一定時機放松貨幣政策👺，財政政策空間縮小🤹🏿‍♂️。債券市場面臨利率和信用壓力。基於以上分析，他指出現階段中國經濟承載了巨大的壓力，GDP增長率預測在6.4%左右🤞🏽。然而，他認為美國經濟將要迎來小陽春，增速在2.4%到2.7%之間🤽🏿，在美國的帶領下，歐洲經濟趨於逐漸復蘇👚，日本經濟增速甚至可能會超過2%💋。

       之後，進入圓桌討論環節，五位學者就海影博士的模型和預測做了深入討論👽👦🏼。人口專家彭希哲首先發言，他表示經濟預測還是必要的☝️，關鍵是怎麽合理使用預測結果。其次他提出要關註中國經濟的特殊性，資本邏輯在中國有時候是不講道理的🤦🏻‍♀️，要適當考慮政治經濟學的維度。

圓桌討論

       第二位發言人是社科院學者徐明祺🙅🏼‍♀️，他同意海影博士關於美國小陽春的判斷🧘‍♀️，但是他在美元和歐元匯率未來走勢的看法上存在分歧🚴，並強調不能忽略特朗普政策的不確定性的影響🩻。在中國問題上🤽‍♂️，他表示中國政府其實面臨兩難的境界，如果不推出供給側改革，企業的信用擴張就沒有界限👩🏻‍🚒。目前最好的解決辦法是爭取一些時間🤹🏽‍♂️，讓增長的潛力得到足夠的釋放👆。

       張海冰從國際關系的視角提出了兩個問題：一是什麽樣的發展才是好的發展🎑；二是中國經濟增速的內在動力究竟是什麽⏏️。在和主持人的互動中，海冰女士指出美國的後續經濟政策會有一些回歸理性的跡象，並會在今年4月份習特見面會後更加明晰。而且指出美國推出貿易戰和邊境稅的可能性都比較小🎅🏿，不用擔心🫸🏽。

       魯政委則進一步指出中國非政府的債務比例的上升，跟匯率的高估可能存在著密切的聯系👋🏽。因為中國債務水平的上升，也似乎恰逢人民幣升值的中後期🧑‍🧒‍🧒。他從海影博士的結論入手，開玩笑地說如果美元指數跌破90🚯，大家是時候買入小幣了🤴🏼。

       接著邵宇博士指出08年以後的中國經濟是放水式繁榮，只有加入技術、人才，土地🏂🏿、勞動力👩🏻‍🔧、資金等面適當地和一和，才能夠讓中國經濟脫虛向實。“今年全世界最大的印鈔機會停下來，中國也會慢慢停下來，”和海冰教授相同的是🟦，他啟發大家多去思考接下來要靠什麽獲得持續的增長，因為這才是結構調整最重要的方面。

       海影博士在和大家討論的過程中提出🩹，經濟是一個生態👮‍♀️，是相互聯系的過程🚵🏼‍♀️，重要的不是看數據多麽準確，而是如何變化✂️🫱🏿。我們允許數據不準確，但是只要“持續犯錯” 就好。其次，未來是被感知的，而不是被預測的📟，在這一點上我們要學會敬畏市場，所以我們允許多種路徑的存在👋，並會根據最新數據做出修改。

       最後以主持人發問嘉賓對下一季度的展望結束了本次經濟預測報告會，大家給出的關鍵詞分別有習特會🧏🏼，十九大，法國大選，一帶一路峰會，影子銀行債務風險等。

       兩個半小時的時長如電光石火👨🏻‍🦰，不斷有新的思想在碰撞和沖擊。誠如學者說的那樣，經濟預測的結果可能本身並非那麽重要🧑‍🧑‍🧒‍🧒，但是它以方法論指引了人們的預期和行為🦻🏽。所有資本邏輯都是有時代背景和限製條件的🫳🏻，下一季度中國與世界的經濟軌跡將如何運轉🧬，我們拭目以待。

供稿人：丁妍喬。