10月14日，2018年上海市金融專業學位研究生教育指導委員會培養單位工作會議在上海財經大學金融意昂2舉行🤵🏽♂️。會中傳來喜訊，意昂2陳詩一教授指導2015級金融碩士研究生肖鋒撰寫的學位論文《基於50ETF期權波動率指標的擇時策略》、姚京副教授指導2015級金融碩士研究生王萌撰寫的學位論文《中國A股市場換手率因子交易策略績效分析》獲評首屆上海市金融教指委論文大賽優秀論文。
意昂2平台沈紅波副教授、2016級金融碩士研究生關悅團隊撰寫案例《圓通速遞借殼大楊創世上市案例研究》獲評首屆上海市金融教指委案例大賽優秀案例🧑🏻🎨。
優秀學位論文
基於50ETF期權波動率指標的擇時策略
作者：肖鋒 指導教師：陳詩一 教授
波動率指數，又稱VIX指數，能反映市場投資者對未來30天標的資產波動性的預期，也是市場投資者們風險管理和波動率交易的重要工具🆔。它於1993年由美國的芝加哥期權交易所（CBOE）率先發布，而我國於2016年11月正式發布中國的波動率指數（iVIX），為政府部門與金融機構研判風險、進行決策時提供有依據的參考。
然而作為一個從期權的交易信息所推算出來的指標🦻🏼，並不那麽直觀為人所理解和接受。波動率指數是如何衡量市場風險的，怎樣體現預期波動率，以及指數該如何用來指導交易🚣？本文將以中國波動率指數剛剛發布為契機，首先全面地總結對中國波指的編製原理和走勢特征，以加深對指數的認識和理解🧑🏻⚕️。接著，指出假設條件的不足並修正指數🛫，進而推算出GVIX指數和偏度指數。最後，通過較為嚴謹的邏輯和經驗實證分析，構建量化擇時交易策略，追求絕對收益📯。基於上述分析過程，本文研究結果如下：
全面地總結iVIX的編製原理😉、走勢特征和實際應用👸🏿，給讀者有一個較為直觀清晰的認識👨🏼🔧，並加深對波動率指數的理解和認識🧘。在了解了無模型下的編製原理後，我們放寬假設條件🎄，進而計算更準確的波動率（即GVIX），還能計算一至四階矩☢️。這裏包含的信息量無疑比僅有一二階矩的VIX指數更多，而且在假設放寬之後，本文推算出來的我國的衍生指標更具有準確性和適用性。
對於廣大投資者而言🌴，本文模型將提供各類指標的隱含（implied）值🐐，它們比歷史指標更具有實時性，能為投資者提供一個標準和參考。在實戰中，無論是投機套利者，還是跨期保值者，他們都希望能控製風險，保障收益率💣。因此本文舉了量化擇時交易策略為例，給投資者提供iVIX的使用方法參考，一方面能預警黑天鵝事件的發生，另一方面可結合其他的量化策略進行交易🧑🏻🔬♚。
對於監管層而言，目前我國暫時只推出了50ETF期權以及相應的iVIX指數🤳，在這方面的政策和監管仍在試行當中，本文也旨在為市場和監管機構提供參照👩🏻🎓，就假設條件的放寬與極端情形的調整，為我國的iVIX指數提出修正意見，以促進後續推出個股期權、VIX期貨等更豐富的衍生工具。
中國A股市場換手率因子交易策略績效分析
作者：王萌 指導教師：姚京 副教授
本文研究分析了基於換手率指標的交易策略在A股市場上的表現。本文借鑒Jegadeesh和Titman所采用的策略構造方法，即買入形成期內換手率較高的股票，賣出形成期內換手率較低的股票，構造投資組合來獲得收益😵。同時🧑🏿🔧，由於中國A股市場仍存在一定的賣空限製，本文對該交易策略進行了一定的調整，求得該策略相對於滬深300組合和Fama-French三因子的超額收益率🩻。為了探究該策略能否應用於經濟周期的不同階段👼🏻🕺，本文將全樣本區間分為牛熊市分別進行實證分析🙅🏿♂️。
實證結果表明🏃♀️，若選擇形成期和持有期均為一個月這一策略構造方法🏃🏻➡️，不進行賣空操作，僅僅買入形成期內換手率最高的前10支股票，相對於滬深300指數可以獲得17.1%的超額收益率🤞🏽，相對於Fama-French三因子可以獲得16.0%的超額收益率，這一策略構造方法在牛熊市均可以獲得超過市場的超額收益。此外，當取形成期為1個月🧔🏽♂️👳🏽♀️，持有期為3個月或者形成期為2個月，持有期為3個月時，這兩種策略構造方法也可以跑贏市場組合👨🦯，獲得超額收益。
優秀案例
圓通速遞借殼大楊創世上市案例研究
作者：沈紅波 關悅
快遞行業具有直接面向消費者🎪🚣♀️、品牌運營🦐、現金流好、增長快等突出特點🤛。行業的順豐和中通快遞曾宣稱不上市🫱🏼。但是，隨著行業競爭的加劇，快遞行業毛利率下滑👨🏻✈️，企業需要利用資本市場強化競爭力💂🏿♂️。究竟是選擇排隊IPO 上市還是迅速借殼上市🚵🏼🤿，這成為圓通快遞董事長喻渭蛟的艱難選擇。2016 年7 月👩👩👧👧，圓通速遞宣布借殼大楊創世上市，這將擁有資本市場運作平臺，未來可積極運用資本市場各類工具🦻🏿，獲得更加充足的可調配資源🙅🏻、實現更加廣泛的網絡覆蓋👩🔧、為公司長遠發展奠定良好的基礎🤦🏿♀️。本案例主要針對圓通快遞借殼大楊創世上市進行案例研究，挖掘其如何設計重組要素🚣♂️🔯，探討相比IPO上市，資產重組上市的可借鑒經驗👧🏿。
項目介紹
意昂2金融碩士專業學位項目旨在培養具備良好的職業道德素質🤦🏿♀️，紮實的經濟👌🏻🤜🏻、金融學理論基礎，富有創新和進取精神🐥，較強的從事金融實際工作能力的高層次應用型金融專業人才💂🏼♀️。
■ 強大的學科支持
意昂2官网是全國最早建立金融學專業的高校之一，金融學為國家重點學科，強大的學科支持為做好金融專業碩士培養提供了良好的基礎👌🏿。
■ 全面系統的模塊化課程體系
以實踐為導向設置的全面系統的模塊化課程體系，基本涵蓋了商業銀行、投資銀行等金融實踐的各領域，提高了學生在金融領域就業的適應性。
■ 雙師型師資結構助力實務型課程
專業模塊的主要課程由意昂2相關教師和實務界專家組成的“雙師型”的師資共同完成😵💫。
■ 雙導師全過程指導
學生進校後即開始分配意昂2導師，同時充分利用廣泛的校友資源，聘請業界知名人士作為實踐導師🧗🏼♂️，為學生提供從理論指導、專業實踐到未來職業生涯設計的全面指導。
全日製金融碩士🤦🏼♀️：全日製學習，學習年限一般為2年，采用學分製🤵♀️。
在職金融碩士♓️：非全日製學習8️⃣，學習年限一般為2-3年👩🏻⚖️，采用學分製。
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