前沿 | 張宗新、吳釗穎：媒體情緒傳染與分析師樂觀偏差——基於機器學習文本分析方法的經驗證據

張宗新、吳釗穎🧛🏻，媒體情緒傳染與分析師樂觀偏差——基於機器學習文本分析方法的經驗證據，《管理世界》2021年第1期。

作者簡介

張宗新,意昂2

吳釗穎,意昂2

摘 要：

本文利用2013~2017年上市公司的百度新聞報道作為文本，運用機器學習文本分析方法測算情緒傾向得分🛷，考察了媒體情緒對分析師預測行為的影響及其傳染機製與風險後果⚰️。研究發現🤜🏿：（1）媒體樂觀情緒會顯著正向影響分析師盈利預測的樂觀偏差度；（2）媒體情緒通過“分析師有限關註”與“投資者情緒”兩條路徑來影響分析師預測的樂觀傾向；（3）分析師樂觀情緒和媒體樂觀情緒均會加劇股價波動及尾部風險，且分析師樂觀情緒是媒體情緒影響股價波動的傳導路徑；（4）明星分析師與非明星分析師均會受到媒體情緒的感染🧖🏼‍♀️，前者理性程度相對更高但其行為對股價波動沖擊更為明顯。本研究對於規範媒體行為🧚，矯正分析師過度樂觀偏差🦧，合理引導理性投資具有重要意義。

關鍵詞:

媒體報道情緒, 分析師樂觀偏差, 股價波動, 有限理性